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鋁合金是以鋁為基體，加入適量的其他合金元素（如銅、鎂、硅、鋅、錳等）形成的合金材料。這些合金元素的添加旨在改善鋁的基本性能，使其具備更多的機(jī)械、物理和化學(xué)特性，以滿(mǎn)足不同的工程和制造需求，是輕金屬材料之一。

鋁合金除具有鋁的一般特性外，由于添加合金化元素的種類(lèi)和數(shù)量的不同，又具有一些合金的具體特性。鋁合金的密度為2.63g~2.85g/cm3，有良好的鑄造性能和塑性加工性能，良好的導(dǎo)電、導(dǎo)熱性能，良好的耐蝕性和可焊性，可作為結(jié)構(gòu)材料使用，在航天、航空、交通運(yùn)輸、建筑、機(jī)電、輕化和日用品中有著廣泛的應(yīng)用。

鋁合金按其成分和加工方法又分為變形鋁合金和鑄造鋁合金。變形鋁合金是先將合金配料熔鑄成坯錠，再進(jìn)行塑性變形加工，通過(guò)軋制、擠壓、拉伸、鍛造等方法制成各種塑性加工制品。鑄造鋁合金是將配料熔煉后用砂模、鐵模、熔模和壓鑄法等直接鑄成各種零部件的毛坯。

全球鋁合金市場(chǎng)格局

中國(guó)是全球最大的鋁合金生產(chǎn)國(guó)，2024年，鋁合金產(chǎn)量達(dá)到3000萬(wàn)噸。中國(guó)在鋁合金生產(chǎn)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，主要得益于其龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)和鋁加工技術(shù)的快速發(fā)展。

美國(guó)是全球第二大鋁合金生產(chǎn)國(guó)，2024年鋁合金產(chǎn)量為500萬(wàn)噸左右。美國(guó)的鋁合金生產(chǎn)主要集中在航空航天、汽車(chē)和建筑等高附加值領(lǐng)域。

日本是亞洲地區(qū)重要的鋁合金生產(chǎn)國(guó)，2024年產(chǎn)量為200萬(wàn)噸。日本在高端鋁合金材料（如汽車(chē)用鋁合金板材）方面具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

德國(guó)是歐洲最大的鋁合金生產(chǎn)國(guó)，2024年產(chǎn)量為150萬(wàn)噸。德國(guó)的鋁合金生產(chǎn)主要服務(wù)于汽車(chē)制造和機(jī)械工程行業(yè)。

印度的鋁合金產(chǎn)量在2024年為120萬(wàn)噸，受益于其快速增長(zhǎng)的制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求。

俄羅斯的鋁合金產(chǎn)量在2024年為100萬(wàn)噸，主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)工業(yè)和出口市場(chǎng)。

2024年，加拿大鋁合金產(chǎn)量為80萬(wàn)噸，韓國(guó)鋁合金產(chǎn)量為70萬(wàn)噸，巴西鋁合金產(chǎn)量為50萬(wàn)噸。

全球鋁合金生產(chǎn)主要集中在中國(guó)、美國(guó)和日本等國(guó)，這些國(guó)家的鋁合金產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的絕大部分。鋁合金廣泛應(yīng)用于交通運(yùn)輸、建筑、包裝和電子等行業(yè)，隨著全球制造業(yè)的復(fù)蘇和綠色能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，鋁合金需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)。

我國(guó)鋁合金進(jìn)口量繼續(xù)增長(zhǎng)

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，我國(guó)未鍛軋鋁合金的進(jìn)口量為10.56萬(wàn)噸，與2023年同期相比下降6.5%，但環(huán)比2024年11月增長(zhǎng)了3.6%。而2024年，我國(guó)鋁合金的總進(jìn)口量累計(jì)達(dá)到121.31萬(wàn)噸，較2023年同期增長(zhǎng)7.1%。此外，2024年12月，未鍛軋鋁合金的出口量為2.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%，環(huán)比2024年11月增長(zhǎng)5%。2024年，我國(guó)鋁合金的出口量累計(jì)為24.23萬(wàn)噸，同比微增0.3%。

2024年，我國(guó)鋁合金繼續(xù)維持凈進(jìn)口態(tài)勢(shì)，尤其是再生料占比較高，這也反映出我國(guó)鋁合金冶煉中對(duì)再生鋁的需求一直維持較高水平。

我國(guó)再生鋁合金產(chǎn)量逐年遞增

據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，我國(guó)再生鑄造鋁合金產(chǎn)能達(dá)到1220萬(wàn)噸，自2012年以來(lái)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.35%；產(chǎn)量達(dá)到580萬(wàn)噸，自2012年以來(lái)年均復(fù)合增長(zhǎng)率5.12%；鑄造鋁合金錠ADC12約435萬(wàn)噸，占再生鑄造鋁合金產(chǎn)量比例為75%。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月，我國(guó)再生鋁合金錠產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到545.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.18%。

鋁合金錠庫(kù)存處于較低水平

2024年以來(lái)，我國(guó)鋁合金錠庫(kù)存經(jīng)歷了從累庫(kù)到去庫(kù)的變化趨勢(shì)。進(jìn)入2025年后，鋁合金錠同步鋁錠開(kāi)始了累庫(kù)周期，近期累庫(kù)周期已近尾聲，預(yù)計(jì)庫(kù)存還將重回低位運(yùn)行。而LME的鋁合金庫(kù)存則在近年來(lái)一直處于低位，這也與目前LME鋁合金交易較為低迷有關(guān)。未來(lái)，我國(guó)鋁合金期貨上市，將有望獲得主導(dǎo)定價(jià)權(quán)。

再生鋁合金加工企業(yè)開(kāi)工率較高

從SMM的周度開(kāi)工率數(shù)據(jù)上看，我國(guó)再生合金的表現(xiàn)好于原生合金。2024年，原生鋁合金開(kāi)工率基本維持在50%~55%之間，而再生鋁合金企業(yè)開(kāi)工率則基本維持在55%~60%之間，且在近3年中表現(xiàn)最佳。這也說(shuō)明了其下游需求表現(xiàn)較好。

終端汽車(chē)行業(yè)發(fā)展較好

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，3月，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成300.6萬(wàn)輛和291.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)42.9%和37%，同比分別增長(zhǎng)11.9%和8.2%。1—3月，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成756.1萬(wàn)輛和747萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)14.5%和11.2%，產(chǎn)銷(xiāo)增速較1—2月分別收窄1.7%和1.9%。

3月，新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量107.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)41.9%，同比增長(zhǎng)42.3%。1—3月，新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量263.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.6%。

從最新的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)上來(lái)看，2024年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)同比呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，增速比2023年略有擴(kuò)大。2025年一季度，在“以舊換新”政策、春節(jié)經(jīng)濟(jì)助力等利好因素驅(qū)動(dòng)下，汽車(chē)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，銷(xiāo)量較同期只微降。而增長(zhǎng)的主要原因在于行業(yè)降價(jià)以及減免稅費(fèi)等消費(fèi)刺激政策。另外，新能源汽車(chē)的快速發(fā)展也推高了整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的增長(zhǎng)水平。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，新能源汽車(chē)的高速發(fā)展期還在繼續(xù)，但傳統(tǒng)燃油汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)展則更多依靠政策的扶持。

光伏產(chǎn)業(yè)從高速發(fā)展期轉(zhuǎn)型待續(xù)

中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，我國(guó)新增光伏裝機(jī)規(guī)模超預(yù)期。截至2024年底，全國(guó)累計(jì)光伏裝機(jī)886.66GW，同比增長(zhǎng)45%；2024 年，新增規(guī)模達(dá)277.17GW，同比增長(zhǎng)28%。其中，2024年12月，國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)70.9GW，同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比增長(zhǎng)183%。

近年來(lái)，光伏裝機(jī)的超高速發(fā)展也帶來(lái)了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的弊端。隨著光伏組件價(jià)格的下跌，企業(yè)的單瓦盈利能力顯著下降。2025年，行業(yè)將面臨資源整合，產(chǎn)能增長(zhǎng)也將更加有序。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年，中國(guó)光伏新增裝機(jī)將達(dá)到250GW。從全球角度來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年全球光伏裝機(jī)有望保持10%~20%的增速，達(dá)到580GW左右的新增裝機(jī)。

綜合來(lái)看，鋁合金行業(yè)作為電解鋁的下游，近年來(lái)一直維持著較好的發(fā)展水平。雖然受制于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的周期性影響，但由于其下游汽車(chē)領(lǐng)域以及新能源領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，整體上依然呈現(xiàn)出較高發(fā)展活力。我國(guó)在鋁合金的生產(chǎn)和出口方面占據(jù)重要地位，因此，在國(guó)際市場(chǎng)上也有很強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。隨著我國(guó)鋁合金期貨即將上市，不論是合金生產(chǎn)企業(yè)還是下游壓鑄企業(yè)都將有更豐富的金融工具來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格和原鋁現(xiàn)貨價(jià)格高度相關(guān)，因此，相關(guān)企業(yè)可以更好地利用兩者之間價(jià)差的變化來(lái)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。另外，從2025年鋁價(jià)走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格也將震蕩且重心降低。待到鋁合金期貨上市，企業(yè)可以把握機(jī)會(huì)進(jìn)行套期保值操作，最大程度規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：方正中期）