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　　資產(chǎn)價格冒泡
　　NBD：26日出版的《中國信息報》有一篇署名評論文章指出，市場觀點普遍將今年這一輪資產(chǎn)價格上漲的幕后推手歸結(jié)為通脹預期，而造成通脹預期的根源，便是全球各主要經(jīng)濟體為實施經(jīng)濟刺激計劃向市場注入的異常充裕的流動性，現(xiàn)在的資產(chǎn)價格密集上漲存在泡沫嗎？

　　張斌：這就是我不能夠持樂觀態(tài)度的原因，因為我看不到短期內(nèi)貨幣政策會有明顯收緊的信號。泡沫肯定已經(jīng)存在，而且會持續(xù)較長時間，可能還會進一步放大的泡沫，就非常危險。從現(xiàn)在的情況分析，我國實體面經(jīng)濟整體很不錯，貨幣流動性又充裕，投機資本的流入和人民幣升值的預期，都是進一步推高資產(chǎn)價格泡沫的因素，我認為這是明年中國經(jīng)濟最大的風險。

　　唐建偉：肯定是有泡沫的，只是今后泡沫會不會破比較難說。我認為房價不會怎么跌，無論政策怎么調(diào)，它始終在上行并超過前期的高度；股票市場的泡沫會小一些，尤其到明年整體經(jīng)濟環(huán)境進一步好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利回升，泡沫可以自動消除。實際上，房價上漲的壓力比資產(chǎn)價格的上漲壓力更大。

　　謝國忠：中國的泡沫是嚴重的泡沫，但是現(xiàn)在很多人覺得泡沫沒什么大壞處，經(jīng)濟刺激沒什么壞處，沒那么可怕，會放任泡沫的存在，等泡沫破掉對經(jīng)濟有破壞了，才會小心對付一下。

　　NBD：現(xiàn)在物價這樣上漲，應該如何才能延緩通脹的提前到來？這會不會影響或削弱政策刺激帶來的復蘇成果？

　　張斌：這要先問一個問題，通貨膨脹率多高算高？以我們的經(jīng)驗來看，如果超過4%、5%，通脹預期就已經(jīng)很難控制，更別提控制通脹了。通脹預期會帶來很多負面影響，大家對未來的預期不穩(wěn)，增加了未來投資和消費的不確定性。從目前看，最關鍵的切入點還是在貨幣方面，就是要控制貨幣增速，降低通脹壓力，但政府要先下定決心容忍一定程度的經(jīng)濟增速下降。這是一個需要權(quán)衡的問題。目前的現(xiàn)狀是，通脹壓力不大，政府又非常希望看見經(jīng)濟增長，所以任由貨幣政策保持寬松狀態(tài)。寬松的貨幣政策雖然對實體經(jīng)濟的增長有一定強心劑的作用，但是只能是維持短期的。資產(chǎn)價格泡沫積累得多，最可怕的后果先會是銀行的壞賬。總之，如果通脹不控制的話，所失必然大于所得。

　　謝國忠：明年物價肯定會上升比較快，但政府也肯定會有政策抑制，如用補貼對電價、水價進行壓抑等。但最上游的是貨幣，貨幣量不下降，最終會變成通脹。不過，通脹的時間窗口沒有什么變化，政府會有行政政策減緩它的加速。
　　現(xiàn)在就要少放錢，銀行在放錢上壓一壓，另外通過行政手段在量上控制一下?，F(xiàn)在助推通脹的力量主要是已經(jīng)放出來的錢，因此，今后兩三年都將出現(xiàn)通脹比較高的情況。我們現(xiàn)在是靠貨幣量推高了股市和樓市，如果明年政府壓一壓的話，對經(jīng)濟會有很大的影響，股價、樓價會下降，以前它對經(jīng)濟的貢獻會退回去。

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