讓更多金融資源走向資本市場
——訪中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌
2014年01月15日 8:57 6730次瀏覽 來源: 中國礦業(yè)報 分類: 重點新聞
記者:針對此種情況,應(yīng)該采取哪些措施?
祁斌:對此,我們應(yīng)該善用資本之手推動全方位經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是全方位的,包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合和升級,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,從外需為主轉(zhuǎn)向內(nèi)外需平衡發(fā)展,加快中小企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)展,從沿海經(jīng)濟拉動轉(zhuǎn)向加快中西部發(fā)展速度,從關(guān)注經(jīng)濟增長單一目標(biāo)轉(zhuǎn)向建設(shè)美麗中國等6個方面。要實現(xiàn)這樣的全方位經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,資本市場應(yīng)該發(fā)揮作用。
一是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)需要借鑒硅谷模式。硅谷模式的成功在于創(chuàng)造了一個資本和科技無縫對接的機制。在這條狹長的山谷里,創(chuàng)業(yè)者能夠找到他的第一筆風(fēng)險投資,風(fēng)險投資家能夠找到他想投資的技術(shù)。在硅谷崛起的過程中,美國政府所發(fā)揮的作用就是,創(chuàng)造一個讓各種創(chuàng)新要素,包括科技、資本、人才、專利等自由結(jié)合的環(huán)境。
近年來,我國光伏高科技產(chǎn)業(yè)失敗的鮮活例子,讓我們進一步看到,無論是戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè),還是高科技產(chǎn)業(yè),通過行政之手去過度干預(yù)的發(fā)展方式是非常危險的。
二是支持中小企業(yè)發(fā)展。在某種意義上,廣大中小企業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展的未來,而我國大量中小企業(yè)面臨著從正規(guī)渠道融資難的問題。銀行的金融屬性是風(fēng)險規(guī)避型,一方面政策鼓勵銀行向中小企業(yè)傾斜貸款,另一方面銀行又面臨中小企業(yè)貸款的風(fēng)險收益不對稱問題。如何解決中小企業(yè)融資的風(fēng)險收益不對稱問題?答案是,完善多層次資本市場體系。
三是社會保障體系與資本市場的良性互動。此次歐債危機中的希臘,就是因為養(yǎng)老體系出現(xiàn)問題而導(dǎo)致國家破產(chǎn)。我國要吸取希臘的教訓(xùn),借鑒國際經(jīng)驗,建立起第二支柱,讓大家不斷積累資金的同時,通過股市、債市、VC、PE、房地產(chǎn)基金等組合投資,尋求相對穩(wěn)健的回報,通過專業(yè)投資分享經(jīng)濟增長的成果,提高社會保障水平。
四是資本市場化成為城鎮(zhèn)化背后的推手。改革是中國最大的紅利,城鎮(zhèn)化是中國最大的潛力。我國目前的城鎮(zhèn)化率為52%,而發(fā)達國家平均為70%。根據(jù)統(tǒng)計,城鎮(zhèn)化率每提升一個百分點,對應(yīng)將有1000多萬人口進城,對應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求為1萬億元。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心預(yù)測,中國未來20年~30年的城鎮(zhèn)化過程中需要的基礎(chǔ)設(shè)施融資額為30萬億元~35萬億元,這些投融資需求需要大力發(fā)展資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品和市政債產(chǎn)品。這在客觀上為資本市場發(fā)展提供了空間。
五是中國經(jīng)濟“走出去”。隨著我國經(jīng)濟國際化的步伐加快,每年我國企業(yè)在海外參與并購的有六七百起,試圖并購的有1萬多起,但是大部分沒有成功。這與我國金融服務(wù)不完善有關(guān)。美國通用和福特走向全球的時候,美林和高盛跟著“走出去”,為其提供財務(wù)顧問、資信、定價策略等,也因而成長為真正的國際投行。相比而言,我國證券服務(wù)業(yè)的服務(wù)能力有限,競爭力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在吉利收購沃爾沃時,為其提供服務(wù)的前三家機構(gòu)分別是高盛、工商銀行和大慶油田。
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責(zé)任編輯:小貝
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