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　　海外投行棄大宗商品 中國機(jī)構(gòu)積極介入

　　今年金價(jià)暴跌引發(fā)中國大媽搶購及套牢全球央行的新聞令人印象深刻，同樣令人印象深刻的還有中外企業(yè)對(duì)大宗商品前景的判斷及所采取的截然不同的行動(dòng)。
　　招商證券（600999）周三晚間宣布，擬出資不超2200萬美元在倫敦設(shè)全資孫公司，孫公司將申請(qǐng)倫敦金屬交易所（LME）清算會(huì)員資格。
　　LME是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，其商品價(jià)格和庫存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。去年12月份，LME被港交所以166.73億港元的價(jià)格納入麾下。
　　中國是全球頭號(hào)大宗商品進(jìn)口國，但中國卻缺乏大宗商品定價(jià)的話語權(quán)。去年4月份，中國銀行旗下中銀國際獲得LME清算會(huì)員資格，成為第一家可以在LME直接提供交易及清算服務(wù)的中資機(jī)構(gòu)。
　　但LME清算會(huì)員只能為客戶代理清算交易頭寸，不能為客戶提供場內(nèi)下單服務(wù)，更沒有對(duì)大宗商品的定價(jià)權(quán)。分析人士指出，目前，國內(nèi)企業(yè)參與LME市場進(jìn)行套期保值只能通過國際投行的LME場內(nèi)交易席位進(jìn)行下單，這容易暴露頭寸，甚至產(chǎn)生虧損。
　　不過，也有中資券商在“曲線救國”。
　　今年7月份，廣發(fā)證券控股的廣發(fā)期貨（香港）收購了英國NCM期貨公司100%股權(quán)。廣發(fā)證券此次收購的目的主要是為了快速取得LME一級(jí)會(huì)員資格。
　　LME一級(jí)圈內(nèi)會(huì)員可參與圈內(nèi)公開喊價(jià)，大宗商品交易定價(jià)權(quán)主要由圈內(nèi)公開喊價(jià)模式?jīng)Q定。
　　對(duì)大宗商品業(yè)務(wù)產(chǎn)生興趣的還有工商銀行。目前，該行已接近完成收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的LME業(yè)務(wù)。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行是LME的重要會(huì)員。
　　與中資機(jī)構(gòu)對(duì)大宗商品業(yè)務(wù)興趣日濃形成鮮明對(duì)比的是，國外投行正在謀劃剝離旗下大宗商品業(yè)務(wù)。去年11月份，繼法國Natixis放棄場內(nèi)交易商資格后，巴克萊也宣布退出LME一級(jí)圈內(nèi)會(huì)員資格。
　　謀劃退出大宗商品領(lǐng)域的還有幾個(gè)華爾街巨頭。據(jù)媒體報(bào)道，華爾街大宗商品領(lǐng)域三大巨頭摩根士丹利、高盛、摩根大通都在考慮退出大宗商品業(yè)務(wù)，高盛和摩根大通都在考慮出售旗下金屬倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)。在本世紀(jì)初至今的大宗商品牛市中，上述巨頭憑借對(duì)市場精確的判斷，賺得了豐厚的利潤。
　　巨頭們謀劃退出大宗商品領(lǐng)域似乎源于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力。目前，包括美國司法部在內(nèi)的部門都在著手對(duì)巨頭們操縱大宗商品價(jià)格的行為進(jìn)行調(diào)查。
　　另外，對(duì)商品市場前景悲觀的預(yù)期似乎也對(duì)國外投行產(chǎn)生了影響。據(jù)英國銀行集團(tuán)巴克萊估計(jì)，2014年全球銅供應(yīng)量將出現(xiàn)19.3萬噸過剩，而高盛和德意志銀行的分析師則預(yù)測，鐵礦石市場最早將在明年二季度出現(xiàn)供應(yīng)過剩。
　　不過，知名投資者吉姆-羅杰斯似乎仍對(duì)大宗商品市場感到樂觀。羅杰斯認(rèn)為，大宗商品超級(jí)周期不會(huì)因?yàn)橹袊鲩L放緩而終結(jié)，預(yù)計(jì)目前僅是正常的調(diào)整，即使中國放緩，市場上也沒有足量的供應(yīng)來終結(jié)牛市。

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