分析師解讀4月CPI及PPI數(shù)據(jù)
2013年05月09日 11:59 10601次瀏覽 來(lái)源: 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi): 重點(diǎn)新聞
--國(guó)泰君安策略分析師 薛鶴翔:
4月CPI符合預(yù)期,通脹壓力不大。經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能較弱,漲價(jià)動(dòng)力弱、需求不強(qiáng),部分食品因素需求不強(qiáng),且通常二季度蔬菜價(jià)格是淡季屬于價(jià)格下降階段,且今年下降的時(shí)間點(diǎn)提前。
PPI較弱,數(shù)據(jù)略低于預(yù)期,原因包括:4月份外圍大宗商品跌幅較大,尤其是黃金和銅;中國(guó)對(duì)資源品價(jià)格的改革,油價(jià)向下;國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中上游產(chǎn)能過(guò)剩,中上游經(jīng)濟(jì)疲弱。
總的貨幣政策不會(huì)有變化,仍然保持中性,降息可能性很小,對(duì)流動(dòng)性管理會(huì)加強(qiáng),因?yàn)楫吘官Y金的流入很顯著,今天要發(fā)100億3月期央票。但是流動(dòng)性加強(qiáng)管理不代表貨幣政策會(huì)發(fā)生變化。
--中信建投證券研究發(fā)展部副總裁 胡艷妮:
PPI的跌幅偏大表明二季度經(jīng)濟(jì)還是處于去庫(kù)存的階段。大家之前都以為今年形勢(shì)要比去年要好很多,庫(kù)存儲(chǔ)備了不少,現(xiàn)在還得降價(jià)去庫(kù)存。另外國(guó)際大宗商品價(jià)格疲弱,購(gòu)進(jìn)也起不來(lái)。PPI環(huán)比下降0.6%,應(yīng)該達(dá)到了年內(nèi)的一個(gè)低點(diǎn),下半年會(huì)有一定回升,同比可能會(huì)回到零,但全年估計(jì)仍為下降。
CPI下半年漲幅過(guò)3%還是有可能的。食品價(jià)格、尤其是肉禽類(lèi)價(jià)格現(xiàn)在在谷底,下半年有個(gè)逐步回升,整體需求方面還是會(huì)有反彈。
--上海證券宏觀分析師 胡月曉:
通脹壓力還是有的,通常4月環(huán)比是持平,這次上漲0.2%是不好的勢(shì)頭,價(jià)格上漲主要來(lái)自于貨幣寬裕條件下的關(guān)鍵商品(食品)價(jià)格上漲。不過(guò)通脹壓力雖有但還不用太過(guò)擔(dān)心,接下來(lái)預(yù)計(jì)還是維持目前2.5%的水平。PPI持續(xù)往下說(shuō)明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好,需求不旺。
如果PPI繼續(xù)往下走,CPI延續(xù)目前水平,短期內(nèi)(三個(gè)月)降息的概率在加大。我認(rèn)為未來(lái)政策組合會(huì)是緊數(shù)量低利率。一方面數(shù)量收緊,發(fā)行央票,公開(kāi)市場(chǎng)操作力度加大,外管局監(jiān)管加強(qiáng)控制國(guó)外資金流入,另一方面,為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)刺激需求,可能還是會(huì)有降息。
CPI符合我們的預(yù)期。食品價(jià)格的上漲與回落是近期CPI大幅波動(dòng)的根源;可以作為核心CPI的非食品價(jià)格,今年以來(lái)一直保持上漲態(tài)勢(shì),是真實(shí)通脹壓力的反應(yīng)。上半年,由于食品價(jià)格的季節(jié)性回落,通脹基本穩(wěn)定3%以下;但下半年當(dāng)食品價(jià)格季節(jié)性上漲后,通脹可能會(huì)超過(guò)3%,但在4%以下。
PPI比我們預(yù)期回落得要快。從各分項(xiàng)來(lái)看,生產(chǎn)資料尤其是其中采掘、原材料價(jià)格的大幅下降,是PPI低于預(yù)期的根源;因?yàn)樯钯Y料價(jià)格僅環(huán)比下降0.1%。PPI同比下滑加快,主要反應(yīng)了目前中上游行業(yè)較高的庫(kù)存壓力,以及投資需求的回落。全年來(lái)看,PPI同比會(huì)保持下降,轉(zhuǎn)正的希望不大,工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)通脹緊縮壓力比較大。
貨幣政策方面,全球主要經(jīng)濟(jì)體的降息行為及量化寬松,掣肘了中國(guó)央行的貨幣調(diào)控。在下半年通脹壓力上升的情況下,央行難以通過(guò)價(jià)格政策進(jìn)行應(yīng)對(duì),更多的會(huì)采取公開(kāi)市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性。
--國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師 余秋梅:
鮮菜價(jià)格上漲較多是推動(dòng)CPI上漲的主要原因。通常情況下,4月份的鮮菜價(jià)格比3月份都會(huì)有所下降,今年4月份鮮菜價(jià)格環(huán)比不降反升,情況比較特殊。據(jù)氣象部門(mén)發(fā)布的資料顯示,今年4月份全國(guó)平均氣溫較常年同期偏低0.4度,平均降水量較常年同期偏少17.9%,鮮菜的正常生產(chǎn)和供應(yīng)受到影響,導(dǎo)致價(jià)格上漲。據(jù)測(cè)算,如果剔除鮮菜價(jià)格上漲的影響,4月份不包括鮮菜的CPI環(huán)比下降約0.12%。
新漲價(jià)和翹尾因素雙雙增加,影響CPI同比漲幅擴(kuò)大。發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,在4月份2.4%的CPI同比漲幅中,新漲價(jià)因素和翹尾因素分別為1.4和1.0個(gè)百分點(diǎn),分別比3月份增加0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn),兩者合計(jì)增加0.3個(gè)百分點(diǎn),影響4月份CPI同比漲幅擴(kuò)大。
--中國(guó)中中共中央政治局稱(chēng),世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍需要增強(qiáng),金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)防范,將繼續(xù)實(shí)施和用好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
--中國(guó)國(guó)家信息中心預(yù)計(jì),較寬松政策和換屆效應(yīng)等因素,將支持二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步小幅回升至8%,未來(lái)物價(jià)料保持溫和上漲態(tài)勢(shì),二季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅估約2.3%;政府需要以“寬財(cái)政”扶植經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力,貨幣政策則應(yīng)堅(jiān)守“穩(wěn)健”,總體保持“中性”。
--中國(guó)官方4月制造業(yè)PMI指數(shù)意外回落,新訂單、庫(kù)存等多項(xiàng)指數(shù)均下降,出口訂單降至榮枯線下方;匯豐中國(guó)4月制造業(yè)PMI亦回落且略遜于初值,新出口訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指數(shù)降至萎縮區(qū)域,通脹指標(biāo)則大幅下滑,呈現(xiàn)與官方PMI相似的走勢(shì),反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。
-- 路透最新調(diào)查顯示,鑒于中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遜預(yù)期,多數(shù)分析師略微下調(diào)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)前景的看法,但總體仍較樂(lè)觀,預(yù)計(jì)今明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在8%左右,通脹雖將溫和上漲但仍可控。
責(zé)任編輯:安子
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