有色金屬行業(yè):價格上行助推業(yè)績向好 調(diào)結(jié)構(gòu)成發(fā)展關(guān)鍵
2011年05月19日 9:23 10765次瀏覽 來源: 金融時報 分類: 鉛鋅資訊
索羅斯曾經(jīng)在2010年宣稱黃金是“終極泡沫”,然而這位金融大鱷的預(yù)言并沒有成為現(xiàn)實。雖然不時出現(xiàn)小幅的波動,黃金依然在2011年突破每盎司1500美元的大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,去年一年,黃金的漲幅超過25%。
事實上,金價突破“天花板”還只是有色金屬價格大幅上行的縮影,諸如銅的工業(yè)金屬,漲幅甚至達(dá)到45%。在價格和產(chǎn)銷量的雙重推動下,整個有色行業(yè)的業(yè)績也實現(xiàn)了超預(yù)期的增長。但是由于盈利能力尚未完全恢復(fù),業(yè)績的增速呈現(xiàn)出趨緩的態(tài)勢,子行業(yè)的分化也比較明顯。對此,市場人士表示,優(yōu)化升級結(jié)構(gòu)是行業(yè)尋求持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
業(yè)績創(chuàng)歷史新高 增長幅度趨緩
受通脹預(yù)期、美元大幅走弱和貨幣流動性充裕等綜合因素的影響,有色金屬價格在2010年呈大幅上漲的態(tài)勢,工業(yè)金屬的銅、鋁、鉛、鋅同比的漲幅分別為45.53%、29.62%、23.18%和28.9%,黃金的均價也上漲26%。
價格的上行構(gòu)成了有色金屬行業(yè)2010年業(yè)績增長的基礎(chǔ)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2010年有色行業(yè)上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入5864.35億元,同比大幅增長45.72%;實現(xiàn)營業(yè)利潤325.52 億元,同比增長136.08%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤227.79億元,同比大幅增長144.38%,業(yè)績增長超預(yù)期。
據(jù)了解,從歷史數(shù)據(jù)比較看,2010年有色金屬行業(yè)的營業(yè)收入總額創(chuàng)下歷史新高。對此,東莞證券分析稱,原因一方面是金屬價格已經(jīng)達(dá)到歷史高位,另一方面是產(chǎn)銷量繼續(xù)擴(kuò)大的緣故。正是在價格和銷量的雙重推動下,有色行業(yè)的業(yè)績實現(xiàn)了超預(yù)期的增長,但東莞證券也指出,通過分析行業(yè)盈利水平可以看出,這種增長屬于“規(guī)模增長”,而非行業(yè)自身盈利能力的提升。
這一點從行業(yè)毛利率逐步縮窄便可窺見一斑。數(shù)據(jù)顯示,2010年有色金屬行業(yè)的銷售毛利率為11.77%,同比僅增加了0.33個百分點,和其總體增長一倍多的業(yè)績相去甚遠(yuǎn);同樣的,2011年一季度,行業(yè)的毛利率為12.06%,同比減少0.13個百分點,環(huán)比去年四季度更是減少了0.55個百分點。
由于盈利能力尚未恢復(fù)至金融危機(jī)之前的高點,有色金屬業(yè)的業(yè)績在進(jìn)入2011年后出現(xiàn)了放緩的態(tài)勢,略顯疲態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,2011年一季度,整個行業(yè)的營業(yè)收入環(huán)比下降了8.13%,利潤的環(huán)比增速也從32.69%跌至4.69%。
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