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　　世界性通貨膨脹不可避免
　　全球性流動(dòng)性過(guò)剩，也是導(dǎo)致商品價(jià)格上漲的重要因素。
　　我國(guó)召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，雖然把2011年的貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，但國(guó)家發(fā)改委上報(bào)的新增信貸規(guī)模依然為7.5萬(wàn)億，與今年持平，相當(dāng)于正常年份的兩倍多，因此目前中國(guó)市場(chǎng)上的貨幣依然非常充裕。
　　而美國(guó)在2009年動(dòng)用寬松貨幣政策后，2010年11月美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)將在2011年6月底以前再購(gòu)買6000億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債；歐元區(qū)在今年動(dòng)用1100億歐元救助深陷債務(wù)危機(jī)的希臘之后，又決定向愛爾蘭提供850億歐元的救助，歐洲中央銀行也在12月2日宣布，繼續(xù)將歐元區(qū)16國(guó)主導(dǎo)利率維持在1%，這是歐洲央行連續(xù)第20個(gè)月將該利率維持在這一歷史最低水平，表示其將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，放緩?fù)顺稣叩牟椒ァ?br />　　世界主要經(jīng)濟(jì)體均繼續(xù)延續(xù)了較為寬松的貨幣政策，使得未來(lái)世界性的通貨膨脹不可避免，而高通貨膨脹則會(huì)與高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相伴而來(lái)。目前世界經(jīng)濟(jì)還未達(dá)到高速增長(zhǎng)的時(shí)期，因此目前只是出現(xiàn)了通貨膨脹的苗頭，但隨著經(jīng)濟(jì)不斷向好，世界性的通脹必然會(huì)到來(lái)，從而推高大宗商品價(jià)格。

　　政策取向可能趨于緊縮
　　目前來(lái)看，大宗商品價(jià)格的上行趨勢(shì)沒(méi)有改變，制約其價(jià)格大幅上漲的主要因素是世界主要經(jīng)濟(jì)體可能出臺(tái)的一系列緊縮政策。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，明年的貨幣政策將由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，這表明，國(guó)家很可能再次出臺(tái)一系列調(diào)控政策，來(lái)應(yīng)對(duì)不斷上漲的物價(jià)。
　　而利率長(zhǎng)期處在歷史低位的美國(guó)，隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，也不排除明年會(huì)出臺(tái)一些諸如提高利率之類的緊縮政策，如果這些政策出臺(tái)，將會(huì)導(dǎo)致商品市場(chǎng)較大幅度的調(diào)整，這是2011年投資者需主要關(guān)注的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　但歷史分析也表明，歷來(lái)的加息周期也是資本市場(chǎng)的上漲周期，政府緊縮政策作用的發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程，早期的政策效應(yīng)都會(huì)被市場(chǎng)“封存”起來(lái)，等積累到一定程度之后才會(huì)爆發(fā)。
　　現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)商品還處于牛市上升的第二個(gè)波段，但是第二個(gè)波段一般會(huì)走得比較復(fù)雜，時(shí)間比較長(zhǎng)，這中間本來(lái)波動(dòng)幅度不該那么大，但是由于政策問(wèn)題可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)幅度會(huì)很大。
　　總體說(shuō)來(lái)，從目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況看，2010年世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，以中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家和后發(fā)展中國(guó)家將會(huì)成為世界經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。由于廣大發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要處于第一、第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段，每單位G D P產(chǎn)出需要消耗的能源及大宗原材料的量比較大，因此，其經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，必然會(huì)加大對(duì)基礎(chǔ)能源以及大宗原材料的需求。而全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩則必將引發(fā)全球性的通貨膨脹，在這兩大主要因素的支撐下，大勢(shì)上大宗商品價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上漲，大宗商品牛市格局也不會(huì)發(fā)生根本性改變。
　　但同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不平衡，兩大發(fā)動(dòng)機(jī)中國(guó)和美國(guó)貨幣政策的持續(xù)性與可能的轉(zhuǎn)向，給大宗商品價(jià)格的走勢(shì)帶來(lái)很大的不確定性，在2010年出現(xiàn)大幅上漲過(guò)后，不排除出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。但我們認(rèn)為，任何一次大的調(diào)整都是投資者買入的好機(jī)會(huì)，也是相關(guān)企業(yè)買入套期保值的好時(shí)機(jī)，投資者可運(yùn)用“大跌大買、小跌小買；順大勢(shì)、逆小勢(shì)”的投資策略，把握節(jié)奏獲取投資回報(bào)。

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