美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳和滬銅疲弱終于引發(fā)調(diào)整
2007年03月28日 0:0
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分類： 銅資訊
倫敦銅鋅前日上漲，漲幅分別達(dá)到130美元和100美元，滬市銅鋅受到拉動(dòng)上漲。銅鋅的上漲的原因不同，銅是因?yàn)楝F(xiàn)貨升水和庫(kù)存持續(xù)下滑的利好，中國(guó)因素的炒作仍未結(jié)束，空頭回補(bǔ)仍在拉高銅價(jià)；而鋅的上漲是因?yàn)榍捌诘^(guò)于巨大，在3000美元之上存在較好的抗跌性，后市中國(guó)鋅出口可能會(huì)因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量下滑以及比價(jià)的關(guān)系而減少，因此倫敦鋅出現(xiàn)反彈。滬銅昨日依然疲弱，高開(kāi)振蕩回落，尾盤(pán)大部分漲幅回吐，CU04－CU07漲幅在370－520元之間。CU06上漲520元至62730元，盤(pán)中高點(diǎn)達(dá)到了63260元，各月持倉(cāng)狀況變化不大，多空已經(jīng)在6.3萬(wàn)元附近產(chǎn)生明顯分歧，邁科繼續(xù)買(mǎi)入538手多單至5600手凈多單，空頭遠(yuǎn)月拋盤(pán)也較普遍。現(xiàn)貨昨日貼水收縮到平水狀態(tài)，現(xiàn)貨比價(jià)穩(wěn)定在9.04的低水平，3個(gè)月比價(jià)則又跌落至9.16的最低水平，顯示滬銅跟漲意愿不足，盡管已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日跟隨倫銅上漲。下一步反向如何選擇，有兩個(gè)可能，一個(gè)是在目前的位置展開(kāi)一輪幅度相對(duì)溫和的調(diào)整，另外一個(gè)可能是在空頭回補(bǔ)拉動(dòng)下上沖7000美元后回落。無(wú)論怎樣，調(diào)整的壓力已經(jīng)因?yàn)闇~的疲弱而顯現(xiàn)出來(lái)，后市等待調(diào)整逢低重新買(mǎi)入應(yīng)是首要選擇，其次可以考慮在7000美元以下位置伺機(jī)適量做空。
滬鋅昨日跟隨倫鋅上漲，但漲幅相對(duì)倫鋅要小，基本吻合周初我們對(duì)內(nèi)外盤(pán)一弱一強(qiáng)的判斷，但還遠(yuǎn)沒(méi)有充分顯現(xiàn)。從倫敦鋅庫(kù)存看，有可能出現(xiàn)一輪消化之前中國(guó)交割導(dǎo)致的高庫(kù)存的行情，促使倫鋅反彈，期間滬鋅應(yīng)會(huì)跟漲，但幅度相對(duì)要小些。從成交和持倉(cāng)看，滬鋅還是比較活躍的，即使有做市的可能，考慮到鋅的市場(chǎng)規(guī)模和供求分散度，應(yīng)有較好的前景。
滬鋁昨日走出許久未見(jiàn)的下跌行情，因倫鋁終于不堪重負(fù)逆銅的漲勢(shì)而連續(xù)下滑，逼近2700美元使得中國(guó)鋁出口承受壓力；另外倫鋁庫(kù)存增加以及美國(guó)鋁消費(fèi)預(yù)期不佳也不利于鋁價(jià)維持在高位。滬鋁昨日低開(kāi)低走，AL04－AL07全天跌幅達(dá)到160－240元，遠(yuǎn)月跌幅較大，AL06下跌220元至19330元。從持倉(cāng)量和主力席位持倉(cāng)變化來(lái)看，多頭并無(wú)大規(guī)模離場(chǎng)，倒是空頭席位逢低回補(bǔ)。鋁行情之膠著令人惋惜，我們預(yù)期中的鋁跟隨銅反彈也沒(méi)有出現(xiàn)，因此也不具備可行的做空空間。操作機(jī)會(huì)仍需等待和觀察。
LME金屬昨日仍然走勢(shì)紛亂，鎳維持波動(dòng)走勢(shì)，庫(kù)存持續(xù)回升令調(diào)整壓力尚未消化；錫繼續(xù)走高，蓄勢(shì)突破15000美元；鉛圍繞1900美元做弱勢(shì)波動(dòng)。倫銅如我們的預(yù)期，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳和滬銅疲弱的壓力下展開(kāi)調(diào)整，下跌170美元至6680美元，盤(pán)前公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)下跌了1050噸至18.05萬(wàn)噸，說(shuō)明盡管短線庫(kù)存和升貼水仍支持銅價(jià)走高，但不能唯庫(kù)存是論，整體金融市場(chǎng)的氣氛變化和滬倫兩市脫節(jié)帶來(lái)的壓力必須重視。昨日倫銅現(xiàn)貨對(duì)3個(gè)月的升水降至53美元，取消倉(cāng)單下降至1.3萬(wàn)噸左右。目前銅價(jià)仍處于我們過(guò)去一段時(shí)間判斷的調(diào)整高點(diǎn)發(fā)生區(qū)域，還是相對(duì)高位。周二的倫銅調(diào)整能否延續(xù)需要關(guān)注庫(kù)存、升貼水、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨和美國(guó)本周其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在目前位置不認(rèn)為調(diào)整充分可以追買(mǎi)，建議等待調(diào)整充分再予考慮。倫鋁昨日未繼續(xù)下挫，完全是一副不理會(huì)銅走勢(shì)的風(fēng)范，收盤(pán)上漲15美元至2740美元。補(bǔ)過(guò)倫鋁庫(kù)存壓力仍在增加，現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨貼水3個(gè)月達(dá)到25美元。倫敦鋅最近跟隨倫銅走勢(shì)較密切，昨日下跌65美元至3180美元。不過(guò)倫敦鋅庫(kù)存連續(xù)第二天下滑，目前是10.79萬(wàn)噸，后市有望繼續(xù)下跌，令止跌。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳是我們近期擔(dān)憂商品市場(chǎng)尤其是銅價(jià)的主要方面，在新屋銷售數(shù)據(jù)打擊匯市和股市后，昨日發(fā)布的3月份消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)打擊市場(chǎng)。房屋市場(chǎng)疲弱也是消費(fèi)者信心不足的主要原因之一。美元受股市下跌和數(shù)據(jù)壓力兌歐元跌至1.3349，兌日元跌至117.94。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是我們觀查金屬多頭信心的一個(gè)重要角度，不佳的數(shù)據(jù)如果較多，可能引發(fā)獲利回吐。油價(jià)昨日微漲，貼近63美元，主要還是炒作伊朗扣押英國(guó)士兵的問(wèn)題，該因素效應(yīng)有限。
等待機(jī)會(huì)逢低買(mǎi)入，如倫銅短調(diào)即漲也不值得追多；鋅下跌空間有限；鋁跌幅不會(huì)大。
責(zé)任編輯：LY
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