有色金屬行業(yè)1月份完成去庫(kù)存化
2009年01月22日 8:57 5086次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào) 分類： 鉛鋅資訊 作者： 林浩祥
1月22日消息 前期市場(chǎng)因存貨跌價(jià)對(duì)于有色行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的負(fù)面影響已有所預(yù)計(jì)和反應(yīng)，但根據(jù)目前與各公司溝通信息和預(yù)減公告推斷，2008年報(bào)的實(shí)際披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)將突破市場(chǎng)悲觀預(yù)估值的下限。
由于2008年報(bào)計(jì)提基礎(chǔ)是參考12月31日產(chǎn)品價(jià)格，因此一旦2009年1季度產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，部分有色行業(yè)企業(yè)的一季報(bào)業(yè)績(jī)受益于存貨跌價(jià)沖回。
2008年有色業(yè)上市公司存貨多數(shù)處于歷史的高位，相關(guān)上市公司中銅資源+冶煉、電解鋁、鉛鋅冶煉、鉛鋅資源存貨位列各細(xì)分行業(yè)前四。
從營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)看，小金屬、鈦材加工、鉛鋅資源、鋁加工企業(yè)的周期較長(zhǎng)，電解鋁貴金屬和銅資源+冶煉的公司周期較短。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和營(yíng)業(yè)周期的變化也基本一致，區(qū)間為50-150天，均值約為95天（約1個(gè)季度）。
分析去庫(kù)存周期，以2008年四季度產(chǎn)銷量萎縮35%分析，可以粗略計(jì)算為95/(1-30%)=135天，約為4個(gè)月。以2008年10月份公司開始進(jìn)行安全庫(kù)存控制，2009年1月末多數(shù)公司庫(kù)存降至合理水位，最壞預(yù)計(jì)在2009年1季度完全結(jié)束。
從存貨/營(yíng)業(yè)收入比看，2008年該指標(biāo)處于2002年以來(lái)的中低水平；該指標(biāo)中鈦加工企業(yè)從2004年以來(lái)下降較快。但該指標(biāo)受到產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的影響。
從存貨/稅前利潤(rùn)比看，多數(shù)子行業(yè)的指標(biāo)處于中高位，指標(biāo)數(shù)據(jù)較高的細(xì)分行業(yè)有銅加工、銅資源/冶煉、鉛鋅冶煉、鋁加工等。
從具體公司來(lái)看，存貨/稅前利潤(rùn)指標(biāo)較高的公司有云南銅業(yè)、精誠(chéng)銅業(yè)、鑫科材料、中國(guó)鋁業(yè)、常鋁股份、株冶集團(tuán)、豫光金鉛、廈門鎢業(yè)。
責(zé)任編輯：劉征
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：www.qywhyj.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁(yè)面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來(lái)源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
